Perspectives
& actualités.

—    Alain Krief est promu Global Chief Investment Officer d’Edmond de Rothschild AM, et rejoint le Comité Exécutif de la société de gestion. —    Charles Lilford rejoint Edmond de Rothschild AM comme Co-responsable de la gestion actions et Gérant de portefeuille senior de la stratégie Big Data.

•    Les flux pétroliers transitant par le détroit d’Ormuz seraient surévalués, ce qui, combiné aux attaques Houthis et aux tensions sur le gaz, a poussé l'indice global des matières premières au-dessus de son pic de 2022.•    Face à la hausse incontrôlée des taux souverains à long terme, le Secrétaire au Trésor Scott Bessent a augmenté massivement ses rachats de bons du Trésor pour rassurer les marchés, provoquant en contrepartie une baisse du dollar et l'envolée des métaux précieux.•    Les bourses souffrent, notamment la tech face aux progrès des modèles d'IA chinois, bien que les gains de productivité futurs restent prometteurs.

Par Nicolas Bickel, Group Head of Investment Private Banking & CIO

La dernière édition de notre Outlook & Convictions, une publication de l’équipe Investissements de la Banque Privée et des experts de notre Groupe.

•    Les affrontements entre les États-Unis et l’Iran ainsi que les attaques en mer Rouge ravivent les craintes sur l’approvisionnement énergétique, poussant le baril vers 100$.•    Les États-Unis réclament un budget militaire supplémentaire de 87 Mds$, tandis que Donald Trump annonce de nouvelles hausses de droits de douane.•    En zone euro, le ralentissement de l’inflation a permis à la BCE de maintenir ses taux inchangés lors de sa r

GO ! Formations, acteur de référence de la formation professionnelle et de la prévention des risques en France, refinance sa dette senior avec le soutien de CAPZA pour renforcer sa structure financière et accélérer sa stratégie de croissance, organique comme externe.

—    Gruppo PEPPE, groupe de restaurants mettant en avant la véritable pizza napolitaine, porté par ses cofondateurs Giuseppe « Peppe » Cutraro, multiple Champion du monde de Pizza Napolitaine, et Jordan Rosner, accueille Demea Agro (ex-Cerea Partners) à son capital, via une opération sponsorless structurée principalement autour d’un financement en obligations et d’une prise de participation minoritaire au capital

•    Les chiffres d’inflation publiés cette semaine aux États-Unis ont offert un répit inattendu aux marchés.•    Les tensions entre Washington et Téhéran se sont installées dans un conflit de « basse intensité » qui n’en demeure pas moins potentiellement lourd de conséquences pour les matières premières.•    Cette prime de risque sur les taux courts US et le contexte géopolitique heurté alimentent un débouclage sur les actifs dits Momentum, notamment sur les semi-conducteurs.

Par Nicolas Bickel, Group Head of Investment Private Banking & CIO

•    La reprise des hostilités entre Téhéran et Washington a pris à revers les investisseurs et ravivé les craintes d’un nouveau blocage du détroit d’Ormuz.•    Les dernières statistiques économiques et prises de parole de banquiers centraux ne permettent toujours pas d’écarter le risque de relèvement des taux directeurs de la Fed à la fin du mois, ce qui entraîne en particulier les taux réels vers de nouveaux points hauts.•    Nous sommes passés positifs sur les taux souverains, considérant que le risque sur les banques centrales était désormais bien intégré.

•    L’accord États-Unis-Iran libère le trafic pétrolier à Ormuz entrainant une baisse du Brent vers 70$/baril et nourrissant l’idée d’un choc énergétique désormais en voie de résorption.  •    Dans la zone euro, la progression des prix est restée limitée à 2,8 % sur un an, contre 3 % attendu et 3,2 % précédemment, tandis qu’aux États-Unis, la dynamique du marché du travail ralentit avec des créations d’emplois inférieures aux attentes.  •    En Chine, les indices PMI adressent un message plus rassurant, signalant une activité industrielle soutenue par une demande extérieure robuste.

Allocation d'actifs : « Peace Piece » ou l’archipel des dépendancesBenjamin Melman, Global CIO AM et Michaël Nizard, Directeur des GestionsMulti-Asset & Overlay Marchés obligataires crédit : À la recherche de l’alpha sur les marchés obligataires pour le second semestre 2026Alain Krief, Responsable de la Gestion obligataire Actions européennes : Des supercycles d’investissement qui changent la donneCaroline Gauthier, Co-Responsable de la Gestion Actions Actions internationales : IA : les semi-conducteurs resteront-ils encore le centre de gravité ?